1公司获得推荐评级-更新中

【13:30 交通银行(601328)2025年报点评：息差韧性较强 核心收入均实现正增长】

　　 4月5日给予交通银行(601328)推荐评级。

　　投资建议：交通银行2025 年业绩稳健，营收、利润均实现正增长，息差企稳，负债成本管控能力突出。公司战略清晰，深耕长三角主场优势，财富管理特色持续巩固，综合化经营贡献稳定。虽然零售资产质量短期承压，但对公业务风险持续出清，整体资产质量可控。公司长期坚持高分红策略，当前股息率吸引力强，且估值处于历史及同业较低水平，具备较高的安全边际和配置价值。结合最新财报及宏观环境，该机构预计公司2026-2028 年归母净利润增速为1.8%、2.3%、4.8%。当前估值0.51X26PB，处于低估状态。考虑到公司稳健的经营基本面、领先的股息回报以及资本补充后打开的成长空间，估值修复潜力较大，维持“推荐”评级。公司过去10 年平均PB 为0.6x，处于低估状态，该机构给予2026E 目标PB 0.7X，对应目标价9.53 元，按照交行平均AH 溢价比例1.12，H 股合理价值9.69 港币/股，维持“推荐”评级。

　　风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。

　　该股最近6个月获得机构6次买入评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、2次增持评级。

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